В последние годы крупные технологические компании, такие как Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft, начали активно инвестировать в искусственный интеллект, что вызвало серьезные изменения в их бизнес-моделях. Общие капитальные затраты этих компаний в 2025 году превысят $380 миллиардов, что ставит под угрозу традиционную стратегию «трать мало, зарабатывай много». В данной статье мы рассмотрим последствия этого тренда для акционеров и инвесторов.

Изменение бизнес-моделей

Традиционные бизнес-модели компаний Big Tech постепенно меняются из-за увеличения капиталоёмкости.

• Рост капитальных затрат: Ожидается, что капитальные вложения вышеупомянутых компаний увеличатся на более чем 1300% по сравнению с показателями десятилетней давности.
• Инвестиции в инфраструктуру ИИ: Бо́льшая часть этих средств будет направлена на развитие инфраструктуры для искусственного интеллекта.

Риски для акционеров

С переходом к новому формату бизнеса акционеры сталкиваются с рядом рисков.

• Снижение доходности: Увеличение амортизационных расходов на оборудование может замедлить рост прибыли. Например, ускоренная замена устаревшего оборудования приведет к снижению свободного денежного потока.
• Зависимость от долгового финансирования: Многие компании начали использовать долговые инструменты для покрытия расходов, что создает дополнительные риски. Примером служит недавняя продажа облигаций Meta на сумму $30 млрд.

Инвесторская уверенность и рыночные показатели

Несмотря на возникающие риски, инвесторы продолжают доверять технологическим гигантам.

• Рост акций: Акции Microsoft выросли на 15% в 2025 году, что говорит о доверии инвесторов к будущему компании. Однако акции Meta демонстрируют противоположный тренд с падением на 11% после отчета о прибыли.
• Соотношение цена/прибыль: На данный момент стоимость акций Microsoft превышает прогнозируемую прибыль более чем в 28 раз, что значительно выше средних показателей по рынку.

Будущее технологий и капиталовложений

«Это риск, с которым рынок еще не сталкивался,» — отмечает Джим Морроу. Будущее компаний Big Tech может зависеть от успешности их инвестиций в ИИ.

• Необходимость адаптации: Компании должны переосмыслить свои подходы к распределению ресурсов и управлению затратами.
• Инновации как ключ к успеху: Разработка новых технологий станет определяющим фактором в конкурентной борьбе между компаниями.