Китай сталкивается с серьезными проблемами на пути к консолидации своей полупроводниковой отрасли. Несмотря на усилия, направленные на объединение производителей для противостояния международным конкурентам, многие вопросы остаются нерешенными. В этой статье мы рассмотрим причины текущих трудностей и возможные последствия для китайской экономики и технологий.

Проблемы в переговорах о слиянии

• Несогласие по структуре собственности: Переговоры между производителями зашли в тупик из-за разногласий по вопросам, связанным с акциями и долями в новых объединениях.
• Критерии оценки: Компании не могут прийти к общему мнению относительно оценочной стоимости активов, что тормозит процесс сделок.

Как отметил Линь Цинъюань, эксперт компании Bernstein, «разрозненные инвестиции не обеспечивают необходимого масштаба для прибыльности сектора». Это подчеркивает необходимость нахождения компромиссов между потенциальными покупателями и продавцами.

Потенциал консолидации и его барьеры

• Стратегическая важность сектора: Консолидация позволит Китаю создать более эффективную цепочку поставок полупроводников и снизить зависимость от зарубежных технологий.
• Скептицизм инвесторов: Многие компании не имеют надежной технологической защиты, что вызывает опасения у потенциальных инвесторов.

Эксперт Edison Lee утверждает, что «ресурсы концентрируются на создании нескольких национальных лидеров», однако это может быть затруднено из-за противоречий внутри сектора.

Текущие сделки и их успехи

• Рост числа сделок: В этом году было объявлено о 26 приобретениях в отрасли, включая значимое слияние Hygon и Sugon.
• Отмена сделок: Зафиксировано восемь отмененных сделок с начала 2025 года из-за несоответствий в оценках.

Хотя некоторые сделки демонстрируют прогресс, общий скептицизм по поводу успешности консолидации остается высоким. Как отметил один из инсайдеров: «Многие инвесторы не желают продавать активы ниже балансовой стоимости.»

Будущее китайской полупроводниковой отрасли

• Необходимость оптимизации: Эксперты считают, что Китай может выиграть от сосредоточения ресурсов в едином центре производства чипов.
• Дублирование усилий: Несмотря на инвестиции в современные технологии, продолжается дублирование проектов и разрозненность кадров.

«Именно здесь консолидация необходима больше всего,» — подчеркивают аналитики. Однако местные органы власти часто препятствуют этому процессу из-за страха понести убытки при продаже активов.

Таким образом, Китай сталкивается с множеством вызовов на пути к созданию сильной и конкурентоспособной полупроводниковой отрасли. Успех будет зависеть от способности преодолеть внутренние разногласия и наладить эффективное сотрудничество между участниками рынка.